Tax Competition in the Eurozone: Capital Mobility, Agglomeration, and the Small Country Disadvantage
Abstract
The increasing economic integration among OECD countries since the late 1970s has
attracted much attention in tax policy research. Although several studies have tested
whether capital mobility induces a race to the bottom in capital taxation, the two approaches
– competition and compensation theory – provide diametrically opposed
answers to this question. One theory predicts a reduction in taxation, the other a stagnation
or increase in taxation. This paper examines the question once again. However,
instead of aggregating all OECD countries into one sample, it compares EMU countries
– with nearly perfect capital mobility – to non-EMU countries in a difference-in-
differences regression. Controlling for market size, I found that the EMU led to a
divergence in taxation for small and large countries. Although the reduction in small
countries could be explained by competition theory, the increase in large countries is
not in line with the conventional theories. I argue that agglomeration forces give large
countries an advantage in terms of attracting foreign direct investment (FDI) because
of beneficial supply and demand chains. Small countries are disadvantaged in terms of
capital attraction, which they counter by reducing capital taxation.
Zusammenfassung
Die zunehmende wirtschaftliche Integration der OECD-Länder seit den späten 1970er-
Jahren ist für die Steuerforschung von großem Interesse. In verschiedenen Studien
wurde bereits untersucht, ob Kapitalmobilität zu einer Abwärtsspirale bei der Kapitalbesteuerung
führt. Doch die Analysen der beiden Literaturstränge – Wettbewerbs- sowie
Kompensationstheorie – kommen zu gegensätzlichen Ergebnissen. Während eine
Theorie eine Senkung der Besteuerung prognostiziert, prophezeit die andere eine Stagnation
oder einen Anstieg. Dieses Papier untersucht die Frage ein weiteres Mal, erstmalig
allerdings auf der Basis eines Vergleichs von EWU-Ländern – mit fast perfekter
Kapitalmobilität – und Nicht-EWU-Ländern. Die Difference-in-Differences-Regression
zeigt, dass die EWU divergierende Entwicklungen in der Besteuerung kleiner und großer
Länder befördert hat. Während die Reduzierung der Besteuerung in kleinen Staaten
mit der Wettbewerbstheorie erklärt werden könnte, ist der Anstieg in großen Mitgliedsstaaten
nicht mit den herkömmlichen Theorien vereinbar. Die Autorin argumentiert,
dass Agglomerationskräfte den großen Mitgliedsstaaten durch günstige Liefer- und
Nachfrageketten einen Vorteil im Hinblick auf ausländische Direktinvestitionen verschaffen.
Kleine Staaten sind wegen ihrer geringeren Kapitalattraktivität benachteiligt,
der sie mit einer Senkung der Kapitalbesteuerung entgegenwirken wollen.
Contents
1 Introduction: Tax competition and the euro
2 The unresolved issue of globalization effects on tax policies